暴跌8％ 閥門“開門黑”

     根據LME的交易規則，每月的*個周三是期權宣告日。“期權宣告日，看漲期權遠大于看跌期權，所以閥門價格必跌。”浙江中大期貨某交易員告訴記者，銅期權到期后，會對期銅市場多空力量產生一定的轉化：買入看跌期權、賣出看漲期權者轉化為期銅的空頭頭寸；賣出看跌期權、買入看漲期權者轉化為期銅的多頭頭寸。“而一月份的看漲期權數量一度是看跌期權的三倍，到期后自動轉化為空頭頭寸，所以對LME三月期銅產生了很重的拋壓。”
　　“跌得有些過分了。”長城偉業期貨*專家景川在接受記者采訪時表示，流動性差，承接能力差是導致閥門昨晚大跳水的重要原因。“期銅目前處于弱勢，持倉量和成交量都不大，導致流動性較差。”景川認為，昨晚的大跌屬于節后的恐慌，而流動性差更導致了價格出現過分夸張的下跌。“跌至6000美元/噸屬可接受范圍，但跌至5800美元就有點說不過去了，預計稍后價格可能會得到校正。”

　　不過，在另一些市場人士看來，期權宣告日效應雖對期銅價格產生了一定影響，但并不是zui主要的因素，有色金屬期貨本身正在步入一個大級別的下行區間。

　　“目前，有色金屬期貨正處于牛市的末端，短期內我們zui低看空至5500美元附近。”上海金源期貨機構部嚴治國認為，銅作為趨勢性zui強的傳統經濟的代表合約，勢必有色金屬的走勢。“像錫、鋅等合約畢竟是小品種，走勢肯定會受到銅的影響。”

　　嚴治國表示，三大理由支持銅價回落。首先是銅庫存的回流，從不足10萬噸，增加至17萬噸；其次是供求局面發生了改變。“事實上，從8月份起，銅就一直處于現貨貼水狀態。”嚴治國解釋，這意味著銅供不應求的局面在局部范圍內已經得到了緩解。“zui后是貨幣因素，就目前情況來看，美聯儲減息的可能性幾乎為零，未來反倒有加息的可能，這也會從一定程度上打壓銅價。”

　　截至記者發稿時為止，LME三月期銅有所回升，但仍處于6000美元整數關下方，報5920美元/噸，跌390美元，跌幅為6.18%。