鉛鋅：環保整治下的復蘇與陰霾

　　2011年5月份，環保部、國家*等九部門聯合發起了有史以來力度zui大的全國鉛酸蓄電池行業的專項大整治。這也導致了鉛酸電池產量的大幅下滑。據悉，《鉛酸蓄電池準入條件》發布在即，對鉛酸蓄電池企業做出更高的規定，其出臺后可能會掀起新一輪整治風暴，行業集中度會進一步提升。不過塵埃落定之后或可使鉛酸電池行業涅槃重生。目前，鉛酸電池價格也已經經歷了數月上漲。根據中信證券（9.60,-0.12,-1.23%）研究，電動自行車電池供給缺口zui大，約為40%，汽車啟動電池缺口約為20%。其中，電動自行車電池所占鉛酸電池消費比重21.4%，汽車電池占比17%。上游鉛供給過剩，而終端鉛酸電池缺口增大，隨著明年下半年鉛酸電池業的逐步恢復，鉛也將從環保的陰霾中逐步走出。

另一方面，環保整頓工作會不會逐漸向鍍鋅行業轉移?嚴厲程度會不會相當于鉛酸電池的整頓?從目前來看，2012年環保整治向鍍鋅行業蔓延的可能性非常大，現在有些地區的鍍鋅行業遭到了整治。可以看到，在*《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中，節能環保排在了七大戰略性新興產業*位，而“十二五”發展規劃即將出臺的預期也越來越強烈。因此，悲觀認為，2012年鍍鋅行業將會遭到一定整頓。鍍鋅是鋅的zui重要應用領域，占比接近一半，一旦受到嚴格整治，將會極大地消減鋅的需求。

　另外一方面，關于我國鋁材出口退稅從13%下調至9%的傳言也此起彼伏，2012年下調的可能性較大。2011年1-10月份，我國鋁材出口累計257萬噸，占鋁材總產量的11.13%，高于去年的9.64%，所占比重繼續提高。如果出口退稅下調，將會進一步壓縮鋁材行業的利潤率，減少我國鋁材出口量，而國內鋁材加工產能持續增加，對我國鋁材供應將造成較大壓力，傳導至電解鋁方面將會減少電解鋁的需求，電解鋁行業將陷入的困境。