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丹佛斯/DANFOSS
關注光伏行業的人，想必絕不會錯過光伏龍頭晶澳科技(002459.SZ)的財報。
8月30日，晶澳科技披露2023上半年業績報告，公司實現營業收入408.43億元，同比增長43.47%；實現歸母凈利潤48.13億元，同比大增182.85%；實現扣非凈利潤51.63億元，同比增長超過兩倍，達216.19%；基本每股收益1.46元/股,同比增長高達170.37%;ROE(加權平均凈資產收益率)為16.10%，在頭部光伏組件企業中優勢最為突出。從業績來看，這堪稱是晶澳上市以來的一份最牛中報。
晶澳科技董事長靳保芳提出“全年千億營收”目標，與此同時，晶澳科技上半年凈利潤不僅刷新了公司有史以來最高半年度凈利潤紀錄，更比肩了2022全年盈利規模！公司2023全年凈利潤勢必將再創新高。
在如此優秀的中期業績基礎上，晶澳科技還進一步展示了對未來高速發展的篤定。
在上半年財報發布同期，晶澳科技公布了最新的股權激勵計劃方案。其中考核目標顯示，2023-2025年，公司致力于實現三年凈利潤分別不低于95億元、125億元、160億元；或實現三年營業收入分別不低于1,000億元、1,200億元、1,500億元。這份業績目標不可謂不震撼，直接彰顯出公司對未來長期發展的信心，以及經營勢能的強勁。
達成可觀的業績，并對日后抱有超級增長信心，晶澳科技到底做對了什么？底氣又是從何而來？
“內功”出眾：經營能力全盤領跑行業
晶澳科技創立于2005年，2007年美國納斯達克上市，是全球光伏行業老牌一體化企業，2019年回歸A股。
創業至今，晶澳科技憑借穩健的戰略理念，塑造出了業界難以企及的優秀經營“內功”，由此屢次穿越光伏行業周期，發展態勢愈發高漲。
自2019年上市至2022年，晶澳科技的營業收入從211.55億元一路增長至729.89億元，復合年均增長率達到 51.11%；歸母凈利潤從12.52億元一路增長至55.33億元，復合年均增長率達到64. 1%，雙雙先于全行業。
至今年上半年，晶澳科技的“內功”又再上一層樓。
2023年中期報告顯示，在銷售規模持續擴大的背景下，晶澳科技總資產周轉率為0.51，同比增加15.34%；存貨周轉率為2.53，同比增加17.88%；流動資產周轉率為0.98，同比增加24.33%，公司運營能力提升由此可見。
與此同時，基于光伏行業周期性，以及外部融資環境的不確定，“造血能力”一直是評判一家光伏企業能否實現穩健經營的關鍵指標，也是行業企業重點修煉的“內功”。今年上半年，晶澳科技經營活動產生的現金流量凈額為48.32億元，同比顯著提升878.13%，對比行業企業優勢明顯。
事實上，晶澳科技“經營現金流凈額”已連續10年以上保持為正，這在波瀾起伏的光伏行業中十分難得，是晶澳穩健力的最佳注腳。
此外，在營業成本同比上升33.32%的基礎上，上半年晶澳科技的毛利率達到19.35%，進一步突破一季度創下的19.11%的高額毛利率水平，并比上年同期高出6.14個百分點，在頭部光伏組件企業中保持先進。
毛利率引領行業意味著晶澳科技的單瓦盈利水平繼續處于先于地位——2023上半年，晶澳科技組件單瓦凈利維持高位，達0.201元/W(不考慮匯兌、減值因素)，明顯高于同行業水平。
從運營能力、造血能力到毛利率，皆透露出晶澳科技上半年的“內功”再次突破，這為公司中期業績提升做出了巨大貢獻。
值得一提的是，在晶澳科技“內功”再登高峰的基礎上，上半年公司總資產達到了879.13億元，較上年同期增長22.28%，穩居行業前十，同時ROE、EPS(每股收益)也延續了一貫的行業領先優勢，分別為16.10%、1.46元/股，進一步加深了投資者的信任。
踩準時代：先進n型產能穩步落地
眾所周知，光伏行業是典型的技術密集型產業，相關技術和產品更新迭代頻繁，行業潮流一直在變，唯有踩準時代的企業，懂得何時跟進、擴張，何時守成、變革，才可勇立潮頭，保持領先。
2014年，晶澳根據自身研發實力與規劃，率先實現單晶PERC量產，踩準了時代風口，自此進入高速發展期，奠定了公司行業頭部地位。截至2023上半年，晶澳光伏組件累計出貨已達到152GW，其中上半年出貨為23.95GW，機構統計位列全球前三。
在多年出貨引領行業的過程中，晶澳建立起一支由行業科學家及國內外知名院校畢業的博士、碩士組成的技術團隊，并與美國、荷蘭和澳大利亞等國家的科研機構均達成了長期合作關系。當前公司擁有授權專利1,296 項，其中發明專利 259 項，獲得了國家知識產權局授予的“國家知識產權優勢企業”稱號，并于今年1月獲批建設國家級“光伏產業知識產權運營中心”，技術實力全面位于行業前列。
在此基礎上，如今光伏行業已正式進入n型時代，相關技術趨于成熟，降本空間逐漸明晰，市場接受度也已打開。晶澳科技2023年中報顯示，公司正依照自身節奏，穩步推進先進n型產品的量產，抓住產品技術迭代的歷史性機遇，奠定大尺寸 n 型產品產業化發展的先進優勢。這預示著公司已再一次踩中時代風口，為未來業績增長打開了新局面。
在n型產品方面，當前晶澳科技已推出重磅旗艦DeepBlue 4.0 Pro系列產品。該組件采用的n型倍秀(Bycium+)電池量產轉換效率高達25.6%，72版型組件功率達630W，組件效率超過22.5%，性能優勢顯著，且具有更低的衰減和工作電壓、更優的溫度系數、更高的雙面增益、更好的弱光性等。
與此同時，基于182mm*199mm創新尺寸矩形硅片，DeepBlue 4.0 Pro可在保持182組件標準寬度1134mm不變的前提下，同時具備1762mm、2333mm、2384mm和2465mm四種市場主流版型長度，滿足戶用、工商業和大型地面電站等不同光伏細分市場對組件功率的不同需求，終端接受無障礙。
在n型產能方面，中報指出，公司至2023年底的一體化產能目標已從硅片70GW、電池70GW、組件80GW，上調至硅片85GW、電池85GW、組件95GW，其中n型電池產能預計超過57GW，該規模無疑將奠定晶澳在n型時代的領先地位。
當下，晶澳科技的規劃產能正在穩步落地，越南2.5GW拉晶及切片、包頭10GW拉晶及切片(即包頭20GW拉晶及切片項目一期)、寧晉6GW電池、邢臺10GW組件、合肥10GW組件等項目相繼順利投產，各環節產能規模有序增加。
出眾的產品、具備競爭力的產能規模及落地速度，老牌龍頭光伏企業的實力可見一斑，爭創新時代市場領導地位勢必更加從容。
雄視全球：多極發展打造百年基業
自創立伊始，晶澳科技便立足于全球化戰略，靳保芳董事長曾多次提及公司要穩步推進全球化，更好地為全球客戶提供優質產品和服務，并在全球化方面實現新突破，打造百年基業。
當下，世界光伏產能80-90%都集中在中國。在此背景下，歐洲、美國、印度等全球幾大主要市場，都在努力打造自己的光伏產業鏈，光伏競爭格局或將改變。對此，中國能源研究會可再生能源專業委員會的主任委員李俊峰表示，中國光伏企業要積極在全世界布局，以全球化的產業鏈方式贏得全球市場，這無疑印證了晶澳全球化戰略的正確性與先見性。
在2023年中報里，晶澳科技再次強調了全球化戰略，由此展現了自身面向未來，在世界范圍內打造本土化競爭力、抵御不可控風險、保持穩健發展力的布局和決心。
截至目前，晶澳科技在穩固中國、歐洲、美國、日本等主要光伏市場的同時，還在積極布局東南亞、澳洲、中美、南美及中東地區等新興市場，與諸多客戶建立了長期戰略合作關系，與主要分銷渠道商達成了共贏發展，進而成功建立起品牌領先地位。
在此基礎上，多年來，晶澳境外組件出貨占比穩定在60%左右，在各個國家和地區的出貨比例，與當地市場的新增光伏裝機比例相近。
除了銷售以外，當下晶澳還在積極打造海外產能，公司在東南亞建設5GW垂直一體化產能，并開始在美國建立2GW組件工廠，全球產業鏈布局優勢明顯。
面對已有的全球化基礎，晶澳科技更計劃把海外銷售公司從單純的產品銷售職能升級為具備技術、財務、法務、物流等一系列運營職能的地區運營中心，未來再進一步結合海外生產工廠和供應鏈能力，在當地打造職能完整的區域中心。屆時晶澳將在海外擁有集生產、銷售和運營“三位一體”的全功能陣地，同時，積極布局海外研發中心，增強公司全球化研究能力，助力公司形成良性循環，保持穩健的發展態勢。目前，晶澳已針對歐洲和美國這兩大重要海外市場，著手落地相關計劃。
從經營內功到推動n型，再到全球布局，這是晶澳對企業、行業、時代和空間的全面規劃，光伏龍頭的魄力與實力躍然眼前，由此不難看出，晶澳所創下的最牛業績，遠遠未到定論之時。
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