600億！時隔5年，惠科重啟鄭州面板項目

2023-02-02 09:25:58來源：OFweek顯示網關鍵詞：液晶顯示器項新型顯示面板閱讀量：23364

導讀：惠科第11代薄膜晶體管液晶顯示器項目擬在滇中新區投資400億元，計劃建設年產864萬片液晶面板生產基地，月產能達到9萬片，但后續昆明的項目遲遲未見開工。

　　1月28日，河南省集中開展第七期“三個一批”活動，鄭州市借此共謀劃“三個一批”項目303個，總投資3068.4億元。“簽約一批”項目34個，總投資1136億元。其中，總投資100億元以上項目1個，為惠科8.6代新型顯示面板項目(總投資600億元)。

　　消息一出，業界一片嘩然，此前沉寂已久的鄭州11代產線項目是要“貍貓換太子”？

　　鄭州面板項目的“前世今生”

　　該項目最早可以追溯到2016年12月2日，彼時昆明市、滇中新區與惠科就《惠科第11代薄膜晶體管液晶顯示器及整機項目》建設正式簽訂了戰略合作框架協議。惠科第11代薄膜晶體管液晶顯示器項目擬在滇中新區投資400億元，計劃建設年產864萬片液晶面板生產基地，月產能達到9萬片，但后續昆明的項目遲遲未見開工。

　　正是因為昆明項目未成行，惠科才轉戰鄭州，將11代線規劃于2018年落戶鄭州，似曾相識的也多年未動工，市場后續也未放出準確消息。為此惠科重慶先進光電顯示技術研究院副院長馮明明曾解釋稱，惠科原本規劃的11代線由于種種原因擱淺了，其中一個原因就是11代線在成本核算上存在較大的挑戰，所以惠科將大尺寸面板生產的任務交給了8.6代線。

　　據《2018年度鄭州市重點建設項目名單》披露，惠科11代項目總投資400億元，總建筑面積130萬平方米，主要建設生產65英寸到150英寸等大尺寸4K、8K液晶面板，曲面液晶面板，項目所在地鄭州航空港經濟綜合實驗區。

　　惠科高世代產線概況

　　公開信息顯示，惠科股份成立于2001年，最早做電視整機代工起家。目前，除了自有品牌的HKC顯示器、電視等產品外，其還在為小米等廠商代工。惠科股份的面板產品包括TV、IT以及手機等產品。其中，以TV面板為主。相關機構的統計數據顯示，去年全球液晶電視面板市場中，惠科以14.4%的占比位居第三，在其身后，則是中國臺灣地區的群創光電和韓廠LGD。

　　從近5年的舉動來看，惠科正在進行近似瘋狂的建廠與擴產，投資金額達上千億元，兇猛的擴張速度遠超TCL，甚至大有取代之勢。

　　目前惠科共擁有四條G8.6高世代產線及四座智能顯示終端生產基地，同時配置有顯示模組生產基地和顯示終端配件生產工廠。

　　分別是H1(重慶金渝)：投產于2017年，采用a-Si TFT-LCD背板技術，應用于電視、顯示器、拼接顯示器、商用顯示屏等顯示領域。

　　H2(滁州惠科)：投產于2019年，采用a-Si TFT-LCD背板技術，應用于電視、顯示器、商用顯示屏等顯示領域。

　　H4(綿陽惠科)：投產于2020年，采用a-Si和Oxide TFT-OLED背板技術，并同時布局高世代線OLED技術開發平臺，應用于電視、顯示器、筆電、平板電腦、商用顯示屏、手機、工控、車載等顯示領域。

　　H5(長沙惠科)：投產于2021年，采用a-Si TFT-LCD背板技術，并同時布局OLED技術，重點突破OLED技術在中大尺寸面板的應用，應用于大尺寸電視，商用顯示屏等顯示領域。

　　從已有消息來看，重慶金渝和滁州惠科產線正持續進行產能爬坡，目前產線運營成熟，2021 年度產能利用率超過90%。綿陽與長沙產線仍處在產能爬坡階段，產能利用率持續提升。

　　自爆利潤大跌恐影響上市

　　然而重資金、長周期的面板企業，一直被看做資本市場里的饑渴“吞金獸”。頻繁的投資，擴產也撕開了巨大的資金缺口，除了與各地國資合作，上市也是它們的共同選擇。

　　2022年12月29日，惠科擬沖刺深交所創業板IPO上市，擬投資項目的投資總額為137.70億元，擬投入募資95.00億元，主要募投項目分別是長沙惠科中大尺寸OLED半導體顯示器件研發升級項目、MiniLED直顯及背光生產線擴建項目、惠科股份智慧物聯顯示解決方案項目、綿陽惠科Oxide產研一體化項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

　　但2022年上半年，受國際形勢動蕩、新疫情反復、全球經濟下行等多重因素導致終端產品需求減弱的影響，面板市場價格大幅下跌，行業低迷的情況下，惠科股份半導體顯示面板產品單價大幅下降，并嚴重影響自身業績。

　　從惠科發布的業績預告來看，2022年歸母凈利潤預計為-127，054.06至-102，964.24萬元，同比下降123.50%至119.05%，扣非后歸母凈利潤為-330，381.08至-306，291.27萬元，同比下降166.26%至161.43%。

　　因此，惠科很可能不符合當前申請所適用的《創業板上市規則》第二章第一節第2.1.2條規定的上市標準，導致上市失敗。

　　即便成功上市，留給惠科的想象空間也不夠大

　　從行業背景分析，前幾年國家政策對面板行業十分支持，借政策東風，許多面板廠都和地方政府進行合作，并獲得了高額補貼。但現在的經濟環境下，想持續往日的高補貼并不容易。疊加經濟下行，面板行業不景氣等因素，預估惠科未來還有一段“至暗時刻”要走。

　　從入局時間分析，相對于2005年第一條5代線量產的京東方，和2011年第一條8.5代線量產的TCL華星，惠科股份入局的時間并不算早。在沒有搶占到先手優勢的情況下，低價走低端路線是惠科的市場戰術之一。以85英寸為例，華星的產品是120HZ，惠科的是60HZ左右。

　　另外，即便是已經上市的京東方與TCL科技日子也不太好過，今年一季度，京東方和TCL科技的歸母凈利潤都出現了兩位數的同比下滑。盤中股票較巔峰時期也跌去大半。股市風口不再，源于經歷了最長價格上漲周期后，液晶面板的價格一蹶不振。

　　如此大背景下，即將亮出家底的惠科股份，又能在資本的舞臺上收獲多少“掌聲”。

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