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近日，河北金力新能源科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金力股份”)對(duì)上交所問(wèn)詢(xún)進(jìn)行正式回復(fù)，金力股份IPO進(jìn)程得以加速。
濕法隔膜No.4，募資13.10億元
金力股份成立于2010年，是一家專(zhuān)注于鋰電池濕法隔膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，也是鋰離子電池隔膜相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)起草的重要參與單位之一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能電站、電動(dòng)工具、電動(dòng)兩輪車(chē)、3C 電子產(chǎn)品等下游領(lǐng)域。
根據(jù)相關(guān)行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2021年，金力股份在濕法鋰電池隔膜領(lǐng)域國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為8.9%，行業(yè)排名第四，僅次于恩捷股份、中材科技和星源材質(zhì)；在全球鋰電池隔膜市場(chǎng)占有率約為5%，排名第七。
公司實(shí)際控制人是袁海朝和袁秀英，兩人系夫妻關(guān)系，合計(jì)持股25.6772%。根據(jù)金力股份招股書(shū)，本次發(fā)行完成后，兩人持股比例將下降為21.8256%。存在實(shí)際控制人持股比例較低的風(fēng)險(xiǎn)。
招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)顯示，金力股份本次發(fā)行擬募資13.10億元。其中，11.10億元用于湖北金力高性能電池隔膜項(xiàng)目，2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。
儲(chǔ)能營(yíng)收逐年增長(zhǎng)
2019-2022年，金力股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為1.85億元、2.19億元、6.95億元和6.91億元，主要應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池和消費(fèi)電池等領(lǐng)域，收入增長(zhǎng)較快。
聚焦儲(chǔ)能，2019-2022年，金力股份應(yīng)用于儲(chǔ)能電池領(lǐng)域的鋰電隔膜銷(xiāo)售收入分別為8275.69萬(wàn)元、9780.88萬(wàn)元、2.33億元及4.95億元，年均股份增長(zhǎng)率為81.56%，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
金力股份表示，2021年增長(zhǎng)速度暴增，原因主要是公司向國(guó)軒高科、億緯鋰能及比亞迪等客戶(hù)銷(xiāo)售的應(yīng)用于儲(chǔ)能電池的鋰電隔膜產(chǎn)生的收入快速增長(zhǎng)。
客戶(hù)集中度較高，深度捆綁比亞迪
客戶(hù)方面，金力股份已經(jīng)與比亞迪、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、億緯鋰能、瑞浦蘭鈞、微宏動(dòng)力等國(guó)內(nèi)知名鋰電池廠商建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并開(kāi)始向 LG 化學(xué)、韓國(guó) SKI、韓國(guó)現(xiàn)代、遠(yuǎn)景AESC 等海外新能源電池廠商小批量供貨。
2019年-2021年及2022年上半年，金力股份向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占營(yíng)收比例分別為74.64%、58.93%、83.14%及91.24%，客戶(hù)集中度相對(duì)較高。
對(duì)此，金力股份表示，主要原因系下游動(dòng)力鋰電池和儲(chǔ)能鋰電池行業(yè)的集中度較高，公司客戶(hù)多為鋰電池行業(yè)的龍頭企業(yè)，訂單需求量較大。
值得注意的是，2021年以來(lái)，金力股份對(duì)公司股東——比亞迪(持股2.24%)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)較快。
2020 年、2021 年和2022 年1-6 月，公司對(duì)比亞迪的銷(xiāo)售收入分別為172.55萬(wàn)元、35,135.75萬(wàn)元和38,012.38萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)收入比例分別為0.79%、50.53%、54.97%。
對(duì)此，金力股份表示，主要原因系比亞迪為全球知名電動(dòng)車(chē)和鋰電池生產(chǎn)商，對(duì)鋰電池隔膜的需求量較大，公司為其功率型刀片電池、三元鋰電池隔膜的主要供應(yīng)商之一。
關(guān)于濕法隔膜
鋰電池隔膜是鋰離子電池關(guān)鍵的內(nèi)層組件之一，主要作用是使電池的正、負(fù)極分隔開(kāi)來(lái)，防止兩極接觸而短路，同時(shí)具有能使電解質(zhì)離子通過(guò)的功能，其性能決定了電池的界面結(jié)構(gòu)、內(nèi)阻等，直接影響電池的容量、循環(huán)以及安全性能等特性，性能優(yōu)異的隔膜對(duì)提高電池綜合性能具有重要作用。
根據(jù)生產(chǎn)材料、技術(shù)路線、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、應(yīng)用領(lǐng)域等標(biāo)準(zhǔn)，鋰電池隔膜有不同的分類(lèi)。
技術(shù)路線不同，鋰電池隔膜分為濕法隔膜和干法隔膜。相較于干法隔膜，濕法隔膜在孔徑大小、厚度均勻性、孔徑均勻性、拉伸強(qiáng)度和抗穿刺強(qiáng)度等方面有優(yōu)勢(shì)，適合生產(chǎn)高性能、高能量密度的鋰電池。干法與濕法的對(duì)比情況如下表：
濕法隔膜與三元正極組合有利于提升鋰電池能量密度、續(xù)航里程，并降低單位 Wh 成本。同樣需要不斷提高能量密度的磷酸鐵鋰電池也逐漸開(kāi)始使用濕法隔膜。此外，受益于技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)，濕法隔膜制造成本逐漸下降，干濕法隔膜價(jià)差不斷縮小，濕法隔膜的出貨量占比逐年快速增長(zhǎng)。
目前，濕法隔膜市場(chǎng)滲透率已經(jīng)由2015年的32%提升到超過(guò)70%，濕法隔膜以其優(yōu)異的性能已占據(jù)了行業(yè)主導(dǎo)地位。
2022年，中國(guó)鋰離子電池隔膜出貨量同比增長(zhǎng)65.3%，達(dá)到133.2億平米，其中濕法隔膜出貨量突破100億平米，達(dá)到104.8億平米，干法隔膜出貨量達(dá)到28.4億平米。
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