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如同去年一樣，今年車市開局依舊很卷，但焦慮的氛圍更濃，車企們抱著“開局即決戰(zhàn)”的決心。在比亞迪等新能源車企步步緊逼下，傳統(tǒng)油車與新能源車的競爭進(jìn)入白熱化階段。價格戰(zhàn)成為常態(tài)，車市內(nèi)卷升級到了2.0時代，倒逼車企加速向前跑。
然而，頻繁價格戰(zhàn)對車企盈利能力造成挑戰(zhàn)。蓋世汽車整理了13家上市車企2024年第一季度財報，盈利排名變化顯著。
總體來看，過半數(shù)車企凈利潤同比下滑；比亞迪、上汽集團(tuán)穩(wěn)占盈利前兩名；長城汽車盈利暴增，而長安汽車則出現(xiàn)暴跌；另外，賽力斯終于發(fā)家致富，實(shí)現(xiàn)盈利大反轉(zhuǎn)。
賽力斯“上岸”，長城揚(yáng)眉吐氣
本季度實(shí)現(xiàn)盈利正增長的四家車企中，比亞迪表現(xiàn)沒有懸念。報告期內(nèi)，比亞迪營收1249億元，同比增長3.97%；凈利潤45.69億元，同比增長10.62%，賺錢能力穩(wěn)居國內(nèi)上市車企首位。
可見，盡管比亞迪在2月底率先發(fā)起價格戰(zhàn)，海洋和王朝系列推出低價“榮耀版”車型，但通過多品牌戰(zhàn)略布局，憑借持續(xù)擴(kuò)大的銷售規(guī)模優(yōu)勢以及極致的產(chǎn)業(yè)鏈控本能力，盈利能力依舊保持相對穩(wěn)健。
在高端市場上也持續(xù)有所突破，旗下騰勢品牌月銷量穩(wěn)定在萬輛以上，定位百萬級別的仰望品牌月銷過千輛，方程豹也在越野市場有所作為。隨著高端車型占比提升，比亞迪今年一季度毛利率較去年同期上升了4個百分點(diǎn)至21.88%。
但值得注意的是，對比近兩年數(shù)據(jù)可見，由于基數(shù)變得龐大，比亞迪業(yè)績和銷量增速明顯放緩。去年同期，比亞迪凈利潤同比增長4.1倍，銷量同比增長90%。而今年一季度，比亞迪的銷量增速回落至15%以內(nèi)，進(jìn)而導(dǎo)致盈利增速放緩。
相較之下，賽力斯的表現(xiàn)令人欣喜，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。本季度賽力斯?fàn)I收265.6億元，同比增長4.2倍；凈利潤2.2億元，同比增長1.4倍，這是其首次盈利。
信達(dá)證券指出，賽力斯該季度能扭虧為盈，主要是因為交付放量帶來的規(guī)模效應(yīng)提升。今年一季度，賽力斯累計銷量為11.4萬輛，同比增長1.7倍。其中問界系列累計銷量為8.6萬輛，同比增長6倍，占賽力斯銷量比例的近8成。在問界系列的帶動下，賽力斯報告期內(nèi)盈利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
此前，由于在問界系列研發(fā)的持續(xù)投入，賽力斯已歷經(jīng)四年虧損。但能明顯看到，賽力斯的凈虧損有在持續(xù)收窄。以2023年為例，賽力斯凈虧損24.5億元，較上一年增長了36.07%。
同樣，長城汽車的研發(fā)也進(jìn)入投資回報周期，實(shí)現(xiàn)了量價齊飛。今年一季度，長城汽車銷量為27.5萬輛，同比增長25.1%。其中，新能源汽車銷量5.9萬輛，同比增長1.1倍。這主要得益于經(jīng)營結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，帶來了盈利提升。
高毛利車型銷量的增長，帶動長城汽車毛利率大幅上漲，較去年同期上漲了4個百分點(diǎn)至20%，單車凈利潤更是躍升至1.2萬元。同時，非經(jīng)常性損益項目也為長城汽車帶來了12億元的收益。
過半車企盈利下滑
硬幣的另一面是，有超過七成上市車企今年一季度盈利出現(xiàn)同比下滑。其中眾泰汽車虧損有所收窄，但考慮到其有限的市場競爭力，不太具備參考性。
上汽集團(tuán)盈利依舊“輸給了”比亞迪，面臨著增量不增利的困境。上汽集團(tuán)一季度累計銷量達(dá)83.4萬輛，同比增長6.4%，銷量比比亞迪多了20萬輛；但凈利潤卻僅為27.1億元，同比下滑2.5%。這主要源于上汽集團(tuán)一貫的老大難題——合營及聯(lián)營企業(yè)投資收益減少。本季度，其來自聯(lián)營和合資企業(yè)的投資收益同比減少3.01%，合計僅為22.03億元。
此前，由于在問界系列研發(fā)的持續(xù)投入，賽力斯已歷經(jīng)四年虧損。但能明顯看到，賽力斯的凈虧損有在持續(xù)收窄。以2023年為例，賽力斯凈虧損24.5億元，較上一年增長了36.07%。
同樣，長城汽車的研發(fā)也進(jìn)入投資回報周期，實(shí)現(xiàn)了量價齊飛。今年一季度，長城汽車銷量為27.5萬輛，同比增長25.1%。其中，新能源汽車銷量5.9萬輛，同比增長1.1倍。這主要得益于經(jīng)營結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，帶來了盈利提升。
高毛利車型銷量的增長，帶動長城汽車毛利率大幅上漲，較去年同期上漲了4個百分點(diǎn)至20%，單車凈利潤更是躍升至1.2萬元。同時，非經(jīng)常性損益項目也為長城汽車帶來了12億元的收益。
過半車企盈利下滑
硬幣的另一面是，有超過七成上市車企今年一季度盈利出現(xiàn)同比下滑。其中眾泰汽車虧損有所收窄，但考慮到其有限的市場競爭力，不太具備參考性。
上汽集團(tuán)盈利依舊“輸給了”比亞迪，面臨著增量不增利的困境。上汽集團(tuán)一季度累計銷量達(dá)83.4萬輛，同比增長6.4%，銷量比比亞迪多了20萬輛；但凈利潤卻僅為27.1億元，同比下滑2.5%。這主要源于上汽集團(tuán)一貫的老大難題——合營及聯(lián)營企業(yè)投資收益減少。本季度，其來自聯(lián)營和合資企業(yè)的投資收益同比減少3.01%，合計僅為22.03億元。
長城汽車則憑借坦克品牌殺入20萬+高端市場。一季度，坦克品牌累計銷量4.9萬輛，占比提升6.9個百分點(diǎn)至17.9%，助力集團(tuán)單車凈利潤穩(wěn)定在萬元以上水平。
與此同時，長城汽車出海進(jìn)程加速。目前，旗下歐拉、坦克、魏牌等品牌重點(diǎn)車型已在歐洲、中東、澳新、東盟等主要市場上市。另外，長城汽車巴西整車工廠下半年將投產(chǎn)，進(jìn)一步推進(jìn)海外本地化。民生證券預(yù)計，在“ONE GWM”品牌戰(zhàn)略引領(lǐng)下，長城汽車2024年海外銷量有望達(dá)40-50萬輛。
上汽集團(tuán)在高端化轉(zhuǎn)型方面也終現(xiàn)曙光。在智己LS6去年底上市后，智己品牌熱度持續(xù)走高，月銷量已躍升至萬輛以上。今年二季度，智己L6加入陣營后有望進(jìn)一步助推銷量增長。
在出海領(lǐng)域，盡管上汽集團(tuán)一季度銷量小幅下滑，但依舊超過20萬輛的規(guī)模，在中國車企出海銷量中排名領(lǐng)先。
由于歐洲是其主要出口市場，受到紅海運(yùn)力緊張影響較大，上汽集團(tuán)1-2月出口銷量同比下滑。但隨著紅海運(yùn)力緊張情況緩解，上汽集團(tuán)3月出口銷量重回正增長，達(dá)到10.5萬輛。此外，上汽已組建自營船隊，可降低運(yùn)力風(fēng)險。
對于長安汽車而言，今年是其產(chǎn)品大年，至少將推出8款新能源車型，覆蓋10萬-30萬元主流市場。另外，其一季度海外出口保持高速增長，累計銷量近11萬輛。民生證券認(rèn)為，長安汽車出口將延續(xù)增長，為銷量和業(yè)績提供支撐。
另外，長安與華為的合作項目備受關(guān)注。長安近日發(fā)布公告稱，雙方正就關(guān)鍵交易條款進(jìn)一步協(xié)商，預(yù)計不晚于2024年8月底簽訂最終協(xié)議文件。民生證券認(rèn)為，長安有望享有目標(biāo)公司技術(shù)和產(chǎn)品資源，并受益華為智能化賦能，從而有效提升產(chǎn)品競爭力，加速智能電動化轉(zhuǎn)型。
總體而言，中國車企初步實(shí)現(xiàn)了品牌向上，全球化進(jìn)程也邁入了新里程碑。但另一方面，在新能源業(yè)務(wù)盈利能力有待提高的同時，價格戰(zhàn)也已蔓延海外市場。長城汽車董事長魏建軍近期表示，去年行業(yè)層面純電市場虧損面擴(kuò)大，預(yù)計未來三年市場競爭強(qiáng)度仍將很大。
這意味著，車企的盈利能力和現(xiàn)金流將持續(xù)承壓。價格戰(zhàn)的加劇，無疑將進(jìn)一步考驗車企的抗風(fēng)險能力。
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