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皓天鑫
2024年，全球半導體行業經歷了復蘇的跡象。根據世界半導體貿易統計組織(WSTS)的數據，全球半導體市場規模預計達到6270億美元，同比增長19%。
然而，在整體增長的背景下，市場卻呈現出明顯的分化格局。
01 復蘇與內卷并存：市場加速分化
一方面，新能源汽車、AI服務器等高端應用需求強勁，尤其是AI市場帶動了AI芯片以及HMB還有AI服務器電源芯片等相關芯片需求的快速增長。同時，新能源汽車產業的持續發展，進一步帶動了碳化硅、高端車規MCU的需求上升，行業內的先進廠商紛紛加碼相關布局。
另一方面，傳統消費市場諸如消費電子市場需求持續疲軟、通訊市場不溫不火、工業市場更是在持續下探之中。這一點，從各頭部芯片企業的財報中可以明顯看出，這些傳統領域的疲軟對行業整體增長帶來了抑制。
這種全球市場的分化格局深刻影響著半導體行業。盡管新能源汽車和AI服務器等高端應用領域的強勁需求帶動了一些企業的增長，但這一趨勢并未普遍惠及所有公司。除少數專注高端市場的企業外，大部分芯片廠商在消費電子和傳統工業市場需求疲軟的沖擊下，營收普遍出現下滑。價格競爭的加劇、庫存壓力的持續，也成為行業整體復蘇的掣肘因素。
最后帶來的結果就是，半導體市場的競爭愈發的激烈，中低端市場陷入價格戰的泥沼之中，高端市場也在拼技術突破。
對于中國半導體企業而言，挑戰尤為明顯。一方面，高端市場的技術壁壘仍然嚴峻，中國企業在先進制程、EDA工具、半導體設備等領域尚未完全突破，導致在AI芯片等高附加值市場仍處于跟隨態勢。另一方面，中低端市場競爭日益激烈，全球需求的疲軟進一步加劇了國內的價格戰，使得盈利空間被不斷壓縮。在這樣的背景下，中國半導體行業正進入一輪深度調整，行業競爭格局正在發生重大變化。
02 IPO遇冷，并購加速，行業內卷加劇
2024年，中國半導體行業正經歷一場深度調整。從資本市場來看，IPO數量大幅下降，而并購整合卻明顯增多。這一趨勢反映出行業進入了新一輪的洗牌期，企業數量雖仍在增長，但增速已經顯著放緩。隨著競爭加劇，中低端市場的價格戰愈演愈烈，利潤空間不斷被壓縮，導致大量企業在生存線上掙扎。這種內卷現象不僅影響了企業的盈利能力，也使得行業整體的技術創新投入受到阻礙。
企業擴張放緩：行業邁向理性增長
在過去幾年，中國半導體行業迎來了一輪前所未有的擴張期。受國產替代、政策扶持、資金熱潮等多重因素推動，大量初創企業涌入市場。然而，2024年這一趨勢明顯放緩。
根據統計數據，2024年國內半導體企業總數達到3626家，比2023年的3451家僅增加175家。相比前幾年每年新增數百家的高速增長，如今的增速已經大幅下降。這表明，行業正從早期的粗放式擴張向理性競爭轉變，企業生存的門檻也變得越來越高。
資本市場的降溫：IPO銳減，企業融資難度加大
2024年，中國半導體行業的IPO熱潮明顯降溫。據《半導體器件應用》統計，全年僅有10家半導體相關企業成功上市，其中芯片設計公司5家，半導體材料公司3家，半導體設備公司2家。(相關閱讀：2024IPO盤點)這一數據較2023年大幅縮水，甚至不到前幾年的一半。資本市場的冷靜表明，投資者對半導體行業的投資邏輯正在發生變化，過去靠概念融資、借國產替代風口上市的時代已然結束。
▲2024年上市企業，《半導體器件應用網》整理自網絡
一方面，市場對半導體企業的技術實力和盈利能力提出了更高要求，簡單依靠市場熱度和政策紅利已不足以支撐企業獲得融資。另一方面，2023年以來全球半導體市場需求起伏不定，消費電子和工業市場仍未完全恢復，使得資本市場更加謹慎。許多半導體企業即便擁有上市計劃，也因盈利能力不佳、市場增長前景不明朗而被迫推遲或取消IPO計劃。
然而，這一趨勢并不意味著資本完全撤離半導體行業，而是投資邏輯發生了深刻變化。
未來，資本市場將更加傾向于具備核心技術壁壘和可持續盈利能力的企業，特別是在EDA軟件、半導體設備、先進封裝等國產化率較低的領域，資金支持仍然強勁。同時，政府產業基金和政策扶持的重點也在向高端制造與自主可控技術方向傾斜，例如近期多個地方政府設立的半導體專項基金，均優先支持半導體設備及關鍵材料國產化項目。這表明，資本市場雖趨于冷靜，但真正具備技術實力的企業仍有融資機會，而缺乏競爭力的公司將更難獲得投資。
并購潮涌現：行業進入整合期
在IPO降溫的同時，并購整合成為 2024 年中國半導體行業的重要趨勢。許多企業開始通過收購來擴展產品線、提升技術能力或整合產業鏈，以增強市場競爭力。例如，兆易創新收購蘇州賽芯，拓寬其產品組合;晶豐明源收購易沖科技，拓展電源管理芯片產品線;匯頂科技收購云谷英，強化其在觸控和生物識別芯片方面的競爭優勢。此外，華潤微收購長電科技，通過整合制造和封測資源，提升整體供應鏈的自主可控能力。
這一波并購潮的背后，反映出行業正在從“單打獨斗”轉向“抱團取暖”。隨著市場競爭的加劇，中小型企業生存壓力陡增，許多公司選擇通過并購加入更大的生態體系，以獲取更多資源和技術支持。而大型企業則希望通過收購加速業務布局，填補產品線空白，提高市場占有率。在這個過程中，市場的集中度也在逐步提升，部分領域的競爭格局開始向頭部企業聚攏。
03 內卷持續升級，半導體行業利潤承壓
行業競爭的加劇帶來了日益嚴重的內卷現象，價格戰成為許多企業的生存手段，尤其是在中低端市場。廠商們為了爭奪市場份額，不惜采用低價競爭策略，使得行業利潤率持續走低。MCU市場競爭尤為激烈，由于國產替代政策推動大量國內MCU廠商崛起，市場供給過剩，價格戰進入極限，部分企業甚至在“以虧損換市場”。
類似的情況也出現在功率半導體和模擬芯片市場，MOSFET和IGBT領域的競爭進入白熱化，部分廠商為了提升出貨量，以極低價格搶占市場，導致整個行業的利潤率大幅下滑。在模擬芯片市場，電源管理芯片、放大器、ADC/DAC轉換器等領域大量企業生產高度相似的產品，市場供大于求，許多企業只能依靠低價競爭生存，甚至不得不接受極低的毛利率。
隨著行業內卷的加劇，半導體企業的盈利能力正在遭受嚴重侵蝕。由于價格戰不斷壓縮利潤空間，企業的研發投入也受到了影響。部分企業削減了研發預算，將資金投入到市場營銷和低成本生產，導致技術創新的速度放緩。如果企業長期依賴價格戰生存，技術突破將變得越來越難，最終只會陷入低端市場的惡性循環。
04 技術創新突圍：先進制程、AI芯片、三代半導體成破局關鍵
2024年，全球半導體行業迎來了技術創新的高峰期，多個關鍵領域取得了突破性的進展。從芯片制程的演進到AI計算架構的優化，從先進封裝技術的升級到碳化硅(SiC)和氮化鎵(GaN)等第三代半導體材料的普及，這一年見證了半導體產業的深度變革。
在芯片制造領域，臺積電、三星和英特爾持續在先進制程上投入巨資，力爭在2納米以下的節點上取得領先優勢。臺積電的3納米制程已進入大規模量產階段，優化后的N3E工藝在功耗和晶體管密度上較前代產品進一步提升，同時其2納米GAAFET技術也已進入試生產階段，有望在2025年進入量產。而英特爾則依托RibbonFET和PowerVia等革命性架構，在Intel 20A工藝上取得突破，使其在超低功耗計算和高性能AI芯片領域重新站穩腳跟。與此同時，ASML的高NA EUV光刻機終于迎來商用，首批設備交付英特爾和臺積電，進一步推動了半導體制造能力的極限。
AI計算需求的爆發催生了全新的芯片架構和設計理念。英偉達在2024年推出了Blackwell架構的GPU，憑借Chiplet(小芯片)設計和HBM4高帶寬存儲的結合，使得AI推理和訓練性能較前代提升超過40%。AMD和英特爾也在AI芯片市場發力，尤其是采用3D封裝技術的大規模集成AI加速器，使得數據中心和邊緣計算的能效比大幅提升。
此外，AI的引入，使MCU市場也煥發了新的活力。德州儀器(TI) 在采訪中表示：“我們在C2000系列中首次集成了神經處理單元(NPU)，推出了TMS320F28P55X MCU，顯著提升了電弧檢測和電機控制的智能化能力。該技術在馬達驅動故障檢測中的準確率高達99%，推動了工業控制系統的智能化。”
封裝技術的突破在2024年尤為顯著。臺積電的SoIC 3D封裝技術被廣泛應用于高性能計算和AI芯片之中，通過堆疊不同功能的芯片單元，使整體功耗降低同時提高數據吞吐量。三星電子則推出了X-Cube 3D堆疊封裝，優化了HBM存儲的堆疊結構，使數據中心和GPU芯片的存儲帶寬提升至新的高度。德州儀器也推出了MagPack磁性封裝技術，使電源模塊尺寸縮小23%，功率密度提高了一倍。這是提升電源效率的重要突破。”
在功率半導體領域，碳化硅(SiC)與氮化鎵(GaN)的應用成為企業擺脫低端市場競爭的突破口。安森美(onsemi) 相關負責人在采訪中表示：“我們的EliteSiC M3e MOSFET技術，能夠將導通損耗降低30%，關斷損耗降低多達50%，為汽車電氣化應用提供更高效的功率轉換方案。”
英飛凌在去年推出了全球首個300nm GaN晶圓技術。與此同時，英飛凌強調了其在全球推出的最薄20μm硅功率晶圓的重要性。“相較于傳統40-60μm厚度的晶圓，我們的20μm晶圓基板電阻降低了50%，提升了15%以上的功率轉換效率。適用于AI數據中心，以及消費、電機控制和計算應用。”
半導體制造設備的國產化也取得了新進展，尤其是在光刻機和關鍵制造工藝設備上。上海微電子成功交付首臺28納米DUV光刻機，為國內成熟制程芯片制造提供了關鍵支持。而在刻蝕、薄膜沉積等環節，國產設備供應鏈也正在加速完善，部分設備已經進入14納米及以下工藝的驗證階段，進一步推動了國內半導體自主供應鏈的發展。
上海貝嶺在物聯網領域持續創新，推出了高精度的BL0971直流計量芯片，在多個高增長市場表現優異。技術負責人表示：“測量精度可達0.1%以內，產品已被廣泛應用于智能充電樁、光伏儲能和服務器電源領域。”
2024年，半導體行業的技術創新已然走向新的高度。從制程工藝的演進，到AI計算架構的升級，再到Chiplet封裝和碳化硅、氮化鎵材料的成熟應用，每一項技術的突破都在重塑半導體行業的未來。這一系列創新不僅幫助企業規避了中低端市場的價格戰，還提升了它們在高附加值市場中的競爭力。
05 市場競爭策略：規避低端價格戰，打造差異化競爭優勢
在低端市場價格競爭日益激烈的情況下，半導體企業正逐步調整市場策略，通過高附加值市場布局、產品差異化、組合化設計、生態合作等方式，規避價格戰，提升市場競爭力。
首先，聚焦高端市場，提升盈利能力。安森美相關負責人在采訪中提到：“我們憑借在碳化硅功率器件的領先優勢，已經與多家汽車廠商及一級供應商(Tier 1) 達成合作，例如為大眾集團提供可擴展至所有電源平臺的SiC集成模塊解決方案，并與電裝在自動駕駛和高級駕駛輔助系統(ADAS)領域深化長期合作。”
英飛凌則通過硅、碳化硅(SiC)和氮化鎵(GaN)的完整產品布局，在AI服務器和數據中心電源管理市場取得突破。“目前我們已經與主要GPU制造商和多個超級計算中心展開合作，預計到2025年，AI業務營收將突破5億歐元，并在未來兩年有望突破10億歐元大關。”企業負責人補充道。
德州儀器代表指出，他們更加注重邊緣AI和汽車電子領域的技術發展。“我們的邊緣AI技術在實時響應、高效數據處理、低功耗等方面有獨特優勢，特別是在工業自動化和機器人市場拓展了更大份額。而在汽車電子領域，我們認為軟件定義車輛(SDV) 和區域架構 將是未來的主要趨勢，公司將在這些領域加大投入。”
其次，產品差異化設計以及產品組合設計成為突圍關鍵。與其在低端市場進行價格競爭，企業更傾向于推出具有獨特技術優勢的產品。例如，上海貝嶺表示其2024年物聯網單相計量芯片出貨量約7千萬顆，在國內智能家居市場占有率第一，約70%;在國內智能充電樁/充電槍等市場占有率第一，約80%，智能家具、充電樁/充電槍、光伏儲能、服務器電源等各領域頭部企業都有使用，獲得行業高度認可。
德州儀器的全新 F29H85x 系列，其處理位寬從32位躍升至64位，并配備了超長指令級架構，使得單個指令周期最多能并行完成8條指令。這一改進使得基礎運算性能相較于C28提高了2倍以上。
此外，安森美通過T10 PowerTrench®系列與EliteSiC 650V MOSFET的組合優化電源管理性能，并收購Qorvo的碳化硅結型場效應晶體管(SiC JFET)業務，進一步完善EliteSiC電源產品組合。
最后，生態合作成為市場粘性的關鍵因素。安森美與大眾汽車、電裝等企業建立長期合作，共同研發主驅逆變器以及自動駕駛和先進駕駛輔助系統，提高市場粘性。英飛凌通過與天岳先進、天科合達兩家國內SiC供應商合作，增強供應鏈韌性，提高國內市場競爭力。
這些合作不僅增強了企業的供應鏈穩定性，也降低了因價格戰導致的市場波動，使企業能夠在高端市場保持領先地位。
06 全球化布局：半導體企業加速出海，開拓國際市場新機遇
然而，單靠技術創新和市場差異化并不足以完全規避國內市場的競爭壓力。在國內產業鏈高度集中、產品競爭日益激烈的背景下，越來越多的中國半導體企業開始選擇“出海”，通過拓展海外市場尋找新的增長空間。數據顯示，2024年中國集成電路出口總額達到11351億人民幣，同比增幅超過18.7%，首次突破萬億大關。
國際市場的旺盛需求，為中國芯片企業提供了更廣闊的增長空間。尤其是在高附加值市場，全球對功率半導體、先進封裝及智能芯片產品的需求持續增長，使得中國企業在國際市場上的競爭力不斷提升。同時，全球供應鏈格局的變化也促使更多海外客戶尋求多元化供應來源，“中國+1”戰略成為國際制造業的新趨勢。這為中國企業提供了進入新興市場的機會，特別是在東南亞、印度、南美和歐洲等地，市場潛力巨大。
在這一趨勢下，中國芯片企業正加快國際化步伐，采用多種策略來提升海外市場占有率。部分企業通過設立海外研發中心和銷售網絡，增強本地化運營能力;部分企業則與國際大客戶建立長期合作，確保訂單穩定性。同時，全球市場的復雜性也為企業帶來了挑戰，諸如貿易政策、技術壁壘及市場準入門檻等問題，都對出海企業提出了更高要求。因此，精準的市場分析、合規化運營以及強有力的技術競爭力，成為企業能否在海外市場立足的關鍵。
07 中國半導體突圍：創新驅動、價值競爭、全球布局
在全球半導體產業格局重塑的關鍵階段，中國半導體企業的下一步行動將決定其未來的競爭地位。
面對技術壁壘、市場內卷和全球競爭，企業不能再僅靠短期價格戰生存，而必須在技術創新、生態合作與全球布局中尋找突破口。是繼續低端競爭，還是在高端市場占據一席之地？是依賴內需，還是在全球供應鏈重塑中搶占先機？這些問題，將成為決定中國半導體行業未來發展的關鍵。
然而，行業的突圍之路并非易事。技術創新是擺脫內卷的關鍵，市場差異化是提升競爭力的方向，國際化布局則是突破增長瓶頸的重要策略。在市場變革和全球競爭日趨激烈的當下，中國半導體企業需要打破慣性思維，深耕技術、優化產品結構，并積極融入全球市場，才能在這場產業變革中站穩腳跟。
2025年及未來，半導體行業的競爭格局將進一步演變。唯有那些真正掌握核心技術、精準布局市場，并能在全球化進程中保持戰略定力的企業，才能在復雜的市場環境中突圍，實現持續增長。中國半導體產業的未來，既充滿挑戰，也孕育著無限可能。
浙公網安備 33010602000006號
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