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在云計算市場，除阿里云、亞馬遜、微軟等巨頭外，新生代云計算廠商的力量也不容小覷。
以優刻得(688158)為例，2015年到2018年，其在中國公有云IaaS服務市場，一直穩定保持4%左右的份額，在巨頭叢生的云計算市場，穩穩站住了腳跟。青云科技與優刻得具有相似之處：二者均為國內早一批開展云計算商業化實踐的第三方中立廠商。
不過，在具體業務上，二者卻存在顯著差異：優刻得的營收主要來自企業使用其公有云資源所支付的服務費用。而青云科技的營收主要來自其核心技術所形成的產品。因此，青云科技把業務發展重心放在了為客戶部署私有云以及混合云上。
不同于市面上大部分云服務商以收取服務費作為主要營收來源，青云科技將云產品作為主營收入來源。報告期內，雖然其營收保持了一定增長，但在凈利潤增長上卻承受了一定壓力：虧損金額從0.94億元漲至1.91億元。
那么，青云科技連年虧損的原因究竟有哪些？其在混合云、私有云領域的產品業務未來能否實現高速增長？中國云計算市場，下一個爆發領域又將在哪里？
公有云業務增長乏力
云計算，按照服務模式可分為“IaaS”、“PaaS”及“SaaS”三種類型。按照平臺類型，云平臺可分為有公有云、私有云和混合云。
青云科技的主要業務包括“云服務”和“云產品”兩塊。“云產品”業務占總營收比重為65%，“云服務”占總營收比重為35%。
其中，“云服務”指客戶通過訂閱的模式，使用青云科技自行采購的電信資源和基礎硬件。該業務主要適用于公有云部署以及混合云構建。
“云產品”指的是核心技術產品化后，形成可供出售的軟件或與硬件深度融合的軟硬件一體機。該業務主要滿足企業私有云部署或混合云管理。
目前，公有云是市場競爭激烈的領域，而從公有云服務模式來看，IaaS是增速快的細分市場。這是因為我國云計算市場仍處于對計算、存儲等傳統IT資源的替代過程中。因此，IaaS這類“向企業提供IT基礎資源”的云服務形式，為用戶節約了硬件成本和維護成本，自然受到市場歡迎。
不過，由于云服務所需計算、存儲、網絡等硬件基礎更新迭代迅速，青云科技需要根據市場環境持續性采購和更新固定資產，并配套采購數據中心資源。比如，為了解決云服務過程中可能出現的網絡不穩定問題，青云科技圍繞SD-WAN技術，前瞻性地購入了金額較大的網絡相關設備和資源。
報告期內，青云科技固定資產投入呈增長趨勢：2017至2019年，其固定資產新增金額分別為6626萬元、5489萬元以及6494萬元。
除了固定資產投入較大外，面對競爭日益激烈的公有云市場，云計算廠商多次下調資費，青云科技也不例外。報告期內，青云科技“云服務”板塊一共下調了7次價格，單次資費下調幅度一般在5%-20%之間，高下調幅度超過30%。受云服務價格不斷下調影響，青云科技“云服務”板塊營收增速隨之放緩。
此外，公有云行業具有“整采零售”的行業特征，而青云科技公有云服務客戶數量及業務規模遠小于巨頭企業，從而導致整體采購量較小。因此，其固定資產和數據中心資源采購單價較同行高，導致毛利水平落后具有規模效應的云服務商。2017至2019年，青云科技毛利率從22.27%下降至12.51%。
可以說，在依賴服務費用的公有云領域，青云科技由于客戶規模較小，在軟硬件資源采購上不具備成本優勢；并且，在行業價格戰下，其利潤空間被進一步壓縮。因此，單純收取服務費的模式，無法支撐青云科技營收突破性增長以及利潤積累，其亟待尋找新的贏利點。
云產品規模效應出現
“云服務”業績增長承壓，收取服務費的模式遭遇挑戰，青云科技開始探索其他路徑。“私有云”和“混合云”成為其重要布局方向。
私有云，是企業利用自有或租用的基礎設施自建的云，私有云不僅安全性更高，并且用戶可自定義云環境以滿足特定業務需求
在私有云部署方面，青云科技應用“超融合架構”。超融合架構在降低成本、簡化運維、便于拓展等方面優勢顯著。并且，對于提供架構的廠商而言，超融合促進了私有云業務的產品化，由此可以保證持續收入：
一方面，超融合架構將云計算的存儲、計算和網絡功能整合到單一設備中，形成了標準化解決方案，簡化了傳統私有云部署中組網規劃、容量規劃、設備選型、設備采購、安裝調試等繁雜流程，大幅縮短了私有云IT架構構建周期，降低了交付、運維和擴展難度，推動了私有云業務由項目制交付轉向產品化交付。
另一方面，超融合架構可實現彈性擴容，用戶在初次購買時無需超額配置硬件，前期投入較低。不過，由于超融合架構擴容時無法與其他廠商產品兼容，用戶在一次購買后，若要實現擴容，仍需采用青云科技的產品，因此客戶復購率較高，這能夠為云計算廠商帶來持續性收入。
根據IDC發布的報告，在超融合方面，2018年青云科技市場份額為4.0%，位列行業第五，僅次于華為、新華三、深信服、聯想。
憑借在超融合領域的技術優勢，青云科技“超融合產品”營收在“云產品”中占比快速增長，由2017年的44.14%大幅提升至2019年的63.50%。2017-2019年度復合增長率達68.26%。
混合云則兼顧了公有云和私有云兩者優勢，便于企業更為靈活地調度IT資源，受到企業廣泛歡迎。根據RightScale調查數據顯示，在已經上云的企業中，84%的受訪企業采用了多云戰略，其中，采用混合云的企業比例由2018年的51%提高到2019年的58%。
相較于市場，中國混合云市場尚處于發展初期，采用混合云的企業比例較低。根據信通院調查數據，2016年，我國采用混合云的企業在所有企業中占比5.3%，2018年已達8.1%，上升2.8%。
混合云模式的構建，需要企業將本地私有云、本地數據中心等與公有云資源池高速連接，終實現本地計算環境與云上資源池之間數據遷移、容災備份、數據通信等功能，而實現這些功能的關鍵，在于云和云之間高穩定性的數據傳輸能力，也就是“云網融合”的能力。
目前，VPN和專線是市場上占比大的兩種網絡連接方式，中小企業傾向于采購VPN，而業務量較大的企業通常選擇專線實現網絡連接。青云科技則依托業內的SD-WAN技術，形成了強大的云網融合服務能力，從而幫助客戶實現各業務節點的高速互聯，在市場上形成了獨特的競爭優勢。
此外，值得注意的是，青云科技的公有云、私有云和混合云使用同一架構和代碼。這意味著，其產品在API接口、開發工具、操作界面等各方面都保持一致，這將大幅降低IT人員使用新平臺的學習成本，并且，統一的代碼體系便于規模化拓展，形成規模效應。
混合云市場先發制人
在三種云平臺類型中，單一云越來越難以滿足企業業務多元化需求，混合云開始成為上云優策略。這是因為，混合云能夠讓用戶一方面在本地數據中心搭建私有云，處理大部分業務并存儲核心數據；另一方面，用戶能夠通過網絡獲取公有云服務，滿足峰值時期的IT資源需求。
基于這一市場趨勢，青云科技將混合云作為未來主要布局方向。在募投資金中，青云科技將投資7.3億元用于“云計算產品升級項目”。
在云產品業務落地過程中，超融合和軟件定義存儲是受矚目的兩款產品。二者皆可大幅簡化云產品IT架構的安裝運維周期，降低投入成本，減少擴展難度。
此外，隨著IaaS層廠商競爭日趨激烈，價格戰進入后期，繼續降價的空間已經較小。IaaS僅僅幫助企業優化了IT基礎設施，企業要實現真正的數字化轉型，需要將云計算實踐擴展到產品研發、銷售管理、人力管理等各個業務環節，這就要求企業對整個業務系統和所有上層應用都作出云化改造。
然而，傳統應用架構與云計算的分布式架構結構截然不同，因此，業務上云要求企業對系統及眾多上層應用重新開發。PaaS平臺是這一過程中的重要工具，它能夠幫助企業有效優化軟件開發模式。目前，青云科技的“QingCloud企業云平臺”能夠與其公有云服務統一架構，同時提供PaaS平臺。
整體來說，PaaS平臺在中國發展相對滯后，2018年市場規模僅為22億元，在總體市場中占比5%。不過，隨著云計算對產業加速滲透，PaaS平臺將成為云計算廠商未來必爭高地。
在公有云發展初期，青云科技并未占據先發優勢。目前，公有云這塊大蛋糕已被眾多企業瓜分。青云科技在此期間另辟蹊徑，在混合云以及PaaS平臺上作出前瞻性布局，有望在未來市場真正爆發之時，能夠憑借有競爭力的技術，以及規模化帶來的成本優勢，在眾多云計算廠商中脫穎而出。
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