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廣皓天
弱周期下，LED產業鏈加速整合。
標的并表可提升國星盈利能力
12月12日國星光電公告：公司擬通過現金方式購買東山精密全資子公司鹽城東山60%股權，公司根據相關規定，積極組織各中介機構積極開展對標的資產的盡職調查以及審計、評估等工作。
本次交易不構成關聯交易，不構成重組上市，也不會導致公司控制權的變更，預計可能構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。
其實早在10月10日晚間，國星光電與東山精密均發布公告，東山精密及其全資子鹽城東山與國星光電簽署《股權轉讓意向協議》，最終持股比例以各方簽署的具體股權轉讓協議約定為準。
待交易完成后，東山精密和國星光電分別持有鹽城東山40%和60%股權，鹽城東山將不再納入東山精密合并報表范圍，納入國星光電合并報表范圍。
新一代封裝“巨無霸”將問世
屆時，這將成為國內RGB LED封裝行業最大的一筆并購。國星光電和東山精密分別是排位在國內RGB LED封裝市場第三和第五位的供應商；鹽城東山則是東山精密核心的子公司。
并購聯合完成后，兩家企業的盟友聯合體將成為國內最大的RGB LED封裝企業，市場占有率近三成，封裝界新一代“巨無霸”或將誕生。
據了解，鹽城東山成立于2017年6月19日，注冊資本為115000萬人民幣，主營業務涵蓋研發、生產、銷售LED顯示器件、LED背光源及LED顯示屏、 LED驅動電源、LED芯片封裝、LED技術開發與服務等，其LED顯示器件產品廣泛應用于室內外小間距高清顯示屏等領域。
資料顯示，2017年6月，東山精密以實物及貨幣資金共計5000萬元設立鹽城東山。彼時，東山精密計劃在鹽城高新技術產業開發區智能終端產業園內，擴產LED封裝及FPC線板等項目，固定資產投資額為130億元，鹽城東山則是上述項目的實施主體之一。
國星光電表示，公司主營業務為LED中游封裝，標的公司業務與公司主營業務具有較好的協同效應。本次交易有利于公司整合行業優質資源，優化資源配置，發揮協同效應，有利于公司聚焦核心主業，提高產能規模，提升市場份額，從而進一步增強公司的競爭力、盈利水平及可持續發展能力。交易完成后，將對公司未來財務狀況和經營成果產生積極影響。
公告還指出本次交易尚處于籌劃階段，標的公司的資產范圍、交易價格等要素均未最終確定，此次簽署的《股權轉讓意向協議》僅為框架性協議，未來尚需根據標的公司盡職調查及審計結果作進一步研判，最終能否實施收購標的公司股權及實施的具體情況尚存在不確定性。
維科網顯示注意到，這是國星光電在獲得廣東國資入主后推出的第二筆對外收購。
今年8月，國星光電推出對外收購方案，公司擬以2.69億元的價格受讓風華高科(000636.SZ)持有的風華芯電99.87695%股權。此筆交易中，風華高科和國星光電均為廣晟集團下屬企業，兩家公司均受到廣東國資控制，因此本次交易構成關聯交易。
風華芯電是一家專門從事半導體分立器件及集成電路研發、生產和銷售的國家級高新技術企業，是集成電路封測領域的專業企業。2021年和2022年前2月，風華芯電分別實現營業收入2.85億元、3132.82萬元，凈利潤分別為3178.91萬元、97.35萬元。
通過對風華芯電的收購后，雙方將在第三代半導體業務上相輔相成，并使得國星光電實現從硅基封測到第三代半導體封測全覆蓋、實現從LED封測向半導體封測的跨越。
收并購或成常態，企業聚勢而強
從今年的種種“大動作”來看，上中下游的垂直整合正成為LED顯示行業的發展趨勢，未來甚至會改變傳統顯示行業格局。
在馬太效應的影響下，頭部企業優勢會繼續擴大并不斷擠壓中小型、新入局玩家的生存空間。且在龐大的資本面前，傳統企業或強強聯合、或被收購并購，或只能依靠差異化的產品占有市場，或出局。
未來，隨著合作的深化，收購合并成為發展趨勢，有利于LED顯示屏產業的產業鏈穩固，強化產品品質，同時加速供應鏈下沉，降低成本，也為Micro LED量產做好“預熱”準備。
浙公網安備 33010602000006號
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