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近日，全球第二大標簽龍頭 SML GROUP CORPORATION(下稱 "SML")通過上市聆訊。如 SML 成功在港上市，則具有里程碑意義。
目前，SML 聚焦的服裝及鞋履標簽賽道中，二級市場優質龍頭投資標的非常稀缺。全球服裝及鞋履標簽市場 TOP4 中，僅有艾利丹尼森公司(Avery Dennison)(AVY.US)登陸資本市場。
SML 上市，將填補港股市場無無線射頻識別系統(RFID)標簽全球化龍頭企業的上市空白，以及給投資者分羹全球標簽發展紅利的契機。
全球標簽市場創新者
目前，SML 全球標簽市場龍頭企業，于基礎標簽、RFID 標簽市場中位居全球第二。
SML 開發、制造及銷售標簽產品覆蓋零售等多個行業，合作渠道覆蓋至全球領先的鞋服零售商和品牌擁有人(RBO)。其中，SML在標簽需求最大的零售市場中，是RFID技術和解決方案的全球領導者，于當前全球服飾及鞋履市場排名第二，是全球逾600個知名RBO的供應商。
SML 能有今天的成就，得益于公司擁有豐富且悠久的行業經驗、領先的 RFID 解決方案、全球化的業務網絡及強勁的研發及開發實力。
與艾利丹尼森一樣，SML是全球最早一批從事標簽業務的企業。
說起 SML 發展史，就不得不提公司的創辦人孫少文博士。
早在八十年代孫博士已赴歐美考察標簽業。海外同業運用科技，講求品質一致，再結合創新及設計而向顧客提供的一站式標簽產品服務，令孫博士深受啟發，彼時即立下以科技創新帶動發展、業務全球化的志向。
1985 年，孫少文博士創辦 SML，更開創八十年代標簽行業自動化生產的先河，全面采用先進制造設備、電腦化管理，是亞洲標簽行業最早實現現代化的領軍者。
此外，在孫少文博士帶領之下，敢于技術創新的 SML 成為標簽行業數字化發展的弄潮兒，于 90 年代率先引入 EDI 概念和推行 ERP 系統；步入 21 世紀，孫少文博士極具前瞻性地發展和強化 RFID 芯片研發設計和制造能力、建立環球 RFID 科技生產據點，帶領 SML 跨入工業 4.0 時代，給全球標簽行業轉型升級樹立了榜樣，也賦能 RBO 企業實現數字化轉型升級。
正是不斷追逐創新發展及積極求變，SML 實現了基礎標簽、RFID 標簽及 RFID 系統全價值鏈覆蓋(如下圖所示)。這不僅讓公司業務協同能發揮最大化效益，還可以讓客戶擁有 RFID 標簽的全生命周期的管理能力，實現一站式的數字化管理及零售。
具體而言，RFID 標簽與基礎標簽搭配使用可以極大提升產品追蹤、驗證和庫存管理。尤其是 RFID 標簽、軟件和讀取器搭配使用時，RBO 企業可實現從采購下單開始到數據打印，成品質檢、出入庫管理及溯源查詢，以及產品當前狀態追蹤的一站式單品級庫存管理，極大提升供應鏈及門店效率。
目前，SML的RFID軟件現已躋身全球一流RFID軟件解決方案行列。就庫存管理 RFID 軟件而言，SML 幫助下，零售商庫存管理的準確率最高提升至 99%，提升幅度超 20 個百分點。
依托輻射全球的業務網絡，在 RFID 標簽及解決方案帶來互利共贏的模式下，SML 把握行業轉型機遇更加精準且穩定。
據招股書顯示，截至目前，SML的銷售及顧客服務辦事處、研發中心及生產據點遍布全球24個國家，擁有超過4,500名雇員，主要生產基地遍布中國大陸、孟加拉國、越南、印度、印度尼西亞及土耳其等國家。
RFID科技賽道長坡厚雪，SML掘金千億賽道
隨著各行業數字化轉型升級加快，尤其是 5G、物聯網及 AI 等新技術的快速普及應用，推動不少傳統行業進入數字化升級。
例如，傳統的標簽產業，在接入采用 RFID 之后，推動標簽產業數字化革命，拓寬了標簽的應用場景邊界，同時也給以 SML 為代表的龍頭企業業績增長創造無限可能。
例如，標簽需求最大的市場服裝及鞋履行業中，RFID 標簽已經取代傳統基礎標簽成為品牌商的新寵。
2017 年至 2021 年期間，全球服裝及鞋履 RFID 標簽市場從約 6 億美元增至約 10 億美元，復合年增長率高達 12.2%，而同期基礎標簽復合年增長為 -0.4%。市場份額方面，服裝及鞋履的 RFID 標簽按銷售額計占比由 2017 年的 5.4% 上升至 2021 年的 8.4%。
除此之外，食品及飲料、化妝品及醫藥、運輸及物流、工業、公共等行業對 RFID 科技(包括 RFID 標簽、讀取器及 RFID 應用軟件等解決方案)需求與日俱增。尤其是具備監控、跟蹤及監督能力的 RFID 軟件頗受市場青睞，正呈現爆發式增長態勢。
據弗若斯特沙利文研究報告顯示 , 受零售業、運輸及物流、工業、安全及其他行業對 RFID 軟件需求增加，全球 RFID 軟件市場規模從 2017 年約 12.37 億美元增至 2021 年的 26.3 億元，復合年增長率為 20.8%，遠高于 2017 年至 2021 年全球非 RFID 軟件市場規模復合年增速的 9.8%。
基于對成本、人才及資本等因素影響，以及全球標簽及 RFID 軟件市場準入壁壘不斷提升，疊加全球知名 RBO 企業積極擁抱 RFID 科技，全球標簽及 RFID 軟件市場份額逐步向包括艾利丹尼森公司、SML 等在內的龍頭企業靠攏，呈現馬太效應。
在此背景之下，SML 營收從 2019 年約 29.27 億港元增至 2021 年 34.37 億港元，復合年增長率為 8.37%；反觀整個大市場，因疫情影響，全球標簽市場規模、全球服裝及鞋履市場規模 2019 年至 2021 年的復合年增長率分別為 1.98%、-1.24%。
如此比較之下，凸顯了龍頭企業的增長韌性及強大抵抗市場風險能力。2022年SML穩健增長也進一步論證了這一點。
據招股書顯示，2022 年前 8 月，SML 營業收入約為 23.27 億港元，同比增長 8.03%；據弗若斯特沙利文研究報告，預計 2022 年全球標簽市場規模、全球服裝及鞋履市場增速分別為 5.14% 、4.2% 。可見 SML 業績依舊領跑整個市場。
SML業績之所以能領跑行業，正是得益于傳統的基礎標簽業務及科技技術加持的
RFID解決方案業務雙輪驅動。
2022 年前 8 月，SML 基礎標簽業務收入為 13.82 億港元，同比增長 6.1%，占總收入比重為 59.4%；RFID 解決方案業務(RFID 標簽及系統)收入為 9.44 億港元，同比增長 10.8%，占總收入比重為 40.6%。
更值得欣喜的是，SML的盈利方面也是保持穩健增長的態勢。據招股書顯示，公司期內溢利由 2019 年的 0.94 億港元增至 2021 年的 2.03 億港元，復合年增長率為 46.9%；2022 年前 8 月年內溢利繼續保持穩增長態勢，錄得 1.39 億港元。
展望后市，倘若SML成功在港上市并募得充裕流動資金，市場地位提升及業務拓展將迎來前所未有的發展契機，業績有望迎來更高的增長。
據弗若斯特沙利文研究報告顯示，隨著服裝及鞋履、食品及飲料、化妝品及醫藥、運輸及物流、工業、安全及其他行業對標簽需求的不斷提升，2026年全球標簽市場預計將達至487億美元（折合港幣3,815億元）。此外，弗若斯特沙利文預計未來RFID標簽拉動之下市場規模2021年至2026年復合年增速達13.4%至142億美元（折合港幣1,112億元），領跑整個標簽市場。
RFID 軟件市場發展前景更甚，弗若斯特沙利文預計全球RFID軟件市場增至2026年的69億美元，2021年至2026年的復合年增長率約為21.3%。
面對這條千億級的藍海市場，SML 此番赴港上市目標非常明確：1.將募集而來的部分資金用于加快推進兩個TID中心建立，以提升其在全球RFID標簽市場產品競爭力，并推動公司標簽及RFID解決方案的業務線向其他增長潛力巨大的領域延伸及覆蓋；2.購買設備及擴大成本效益更佳的亞太地區的RFID標簽產能，以滿足全球日益增長的RFID標簽需求；3.其他資金將用于投資或收購互補業務，以加強自身競爭力。
浙公網安備 33010602000006號
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